- La suppression des obstacles à l’investissement et la mise en place d’interventions publiques ciblées peuvent canaliser l’épargne européenne vers ce segment clé du marché.
- La poursuite du développement de l’union des marchés des capitaux peut améliorer l’accès au financement pour les entreprises européennes en expansion.
- Le Groupe BEI a fait ses preuves en matière de soutien aux entreprises innovantes et au développement des nouvelles technologies.
- Apporter un soutien permet d’éviter que des entreprises se délocalisent à la recherche d’un meilleur accès au financement.
Grâce à l’appui d’organismes publics comme le Groupe Banque européenne d’investissement (Groupe BEI), les entreprises en expansion se développent en Europe, mais elles continuent de se heurter à des obstacles au financement auxquels l’UE pourrait davantage s’attaquer. C’est ce que révèle un nouveau rapport de la BEI.
L’étude, intitulée « The scale-up gap: financial market constraints holding back innovative firms in the European Union », sur le thème du déficit de financements à l’appui des entreprises en expansion, affirme qu’il est essentiel d’investir davantage dans ces entreprises pour permettre à l’UE de se maintenir à la pointe de la technologie et d’être compétitive à l’échelle mondiale. Elle ajoute que si le déficit de financement qu’elles connaissent était comblé, les entreprises en expansion pourraient mettre en œuvre des avancées technologiques dans des domaines tels que les technologies vertes, l’intelligence artificielle et l’informatique quantique.
La taille et la profondeur limitées des marchés de capitaux de l’UE entravent la capacité des entreprises innovantes à mobiliser des capitaux, en particulier lors de la phase d’expansion lorsque les financements sont plus rares en Europe. Il en résulte une accumulation moins rapide de capital par ces entreprises et une croissance, une productivité et une création d’emplois moindres.
Le rapport préconise l’approfondissement des marchés de capitaux européens, en particulier le marché du capital-risque, et souligne le rôle joué jusqu’à présent par le Groupe BEI pour soutenir les entreprises innovantes et développer les technologies clés. Sur le marché du capital-risque, le Fonds européen d’investissement (FEI) mobilise des investissements privés en jouant le rôle d’investisseur de référence, tandis que sur le marché des prêts d’amorçage-investissement, la BEI est l’acteur dominant.
Nadia Calviño, présidente de la BEI : « Le Groupe BEI joue un rôle important dans le soutien à l’écosystème européen de l’innovation. Nous sommes prêts à en faire davantage, en particulier pour ouvrir la voie à une véritable union des marchés des capitaux, une priorité absolue pour stimuler une croissance durable et la création d’emplois. »
Les entreprises en expansion (les « scale-up ») sont des entreprises innovantes à forte croissance qui se trouvent à un stade intermédiaire de développement. Se situant entre les jeunes pousses (les « start-up ») et les entreprises parvenues à maturité, elles ont le potentiel de devenir des champions internationaux dans leur secteur.
Le rapport de la BEI indique que si l’Union européenne est attrayante pour les investissements étrangers en capital-risque, l’épargne au sein de l’UE n’est pas suffisamment orientée vers le financement des entreprises innovantes. En conséquence, les investissements européens en capital-risque sont environ six fois moins élevés qu'aux États-Unis. L’accumulation de capital est donc plus lente : après dix ans d’activité, en Europe, les entreprises en expansion lèvent 50 % moins de capitaux que leurs homologues de la Silicon Valley.
Les entreprises européennes en expansion font souvent appel à des investisseurs étrangers pour leur financement, et la plupart des investisseurs de référence, qui jouent un rôle essentiel lors des levées de fonds, viennent de l’extérieur de l’UE. Ensuite, au moment charnière où la propriété change de mains, elles sont plus susceptibles d'être acquises par une société étrangère ou de faire leur entrée en Bourse à l'étranger. Cette tendance entraîne une fuite des talents entrepreneuriaux hors d’Europe et nuit aux perspectives de la prochaine génération de jeunes pousses européennes.
Debora Revoltella, directrice du département Analyses économiques de la BEI : « Il est impératif de s’attaquer aux contraintes de croissance des entreprises innovantes pour faire en sorte que l’Europe reste à l’avant-garde des avancées technologiques et maintienne sa compétitivité à l’échelle mondiale. »
Outre l’achèvement de l’union des marchés des capitaux de l’UEet de l’intégration financière, le rapport recommande que le secteur public en Europe mobilise l’investissement privé, apporte un soutien aux premiers stades du développement technologique et offre des sources de financement diversifiées. C’est aussi ce qu’Ursula von der Leyen a appelé de ses vœux le jeudi 18 juillet 2024 lorsqu’elle a été élue pour un second mandat de cinq ans à la présidence de la Commission.
La nouvelle Commission européenne – en collaboration étroite avec la BEI – prévoit de présenter des mesures visant à faciliter le financement des entreprises à croissance rapide par les banques commerciales, les investisseurs et les acteurs du capital-risque.
Les fonds de pension privés et les compagnies d’assurance, qui sont considérés comme le deuxième segment du marché de l’UE par la taille, pourraient constituer une source essentielle d’investissement pour les entreprises innovantes et le marché des capitaux. Encourager des investisseurs de ce type à participer au marché tout en garantissant la solidité financière permettrait de mobiliser l’épargne privée européenne. En outre, le rapport recommande que les politiques européennes et nationales soient coordonnées dans le cadre d’une stratégie industrielle plus large et qu’il soit remédié aux pénuries de main-d’œuvre.
Lire l’étude The scale-up gap: Financial market constraints holding back innovative firms in the European Union.
Informations générales
À propos du Groupe BEI
La Banque européenne d’investissement (BEI), dont les actionnaires sont les États membres de l’Union européenne (UE), est l’institution de financement à long terme de l’UE. Elle apporte des financements et un savoir-faire à l’appui de projets qui contribuent à la réalisation des objectifs de l’UE. Le Groupe BEI travaille en étroite collaboration avec des partenaires des secteurs public et privé pour soutenir les investissements durables, la création d’emplois, la croissance économique et l’innovation dans toute l’Europe.
Le Fonds européen d’investissement (FEI) soutient les microentreprises et les PME européennes en les aidant à accéder aux financements. Le FEI conçoit et déploie des instruments de capital-risque, de capital de croissance, de garantie et de microfinance destinés spécifiquement à ce segment du marché. À ce titre, le FEI contribue à la réalisation des principaux objectifs stratégiques de l’UE, dont la compétitivité et la croissance, l’innovation et la transition numérique, l’impact social, les compétences et le capital humain, l’action pour le climat et la durabilité environnementale.
Le Groupe Banque européenne d’investissement, composé de la Banque européenne d’investissement et du Fonds européen d’investissement, est l’un des principaux soutiens publics à l’innovation dans l’Union européenne par les capitaux à long terme et le soutien consultatif qu’il met à disposition. Depuis 2000, il a consacré plus de 270 milliards d’euros à l’innovation et aux compétences. Au cours de la seule année 2022, il a fourni 17,93 milliards d’euros à l’appui de l’innovation, de la transformation numérique et du capital humain. Par le canal du Fonds européen d’investissement (FEI), le Groupe BEI est aussi le plus grand bailleur de capital-risque de l’Union européenne. Le FEI a appuyé près de la moitié des licornes européennes (de jeunes entreprises d’une valorisation supérieure à 1 milliard de dollars) qui sont apparues ces 15 dernières années.
L’initiative Champions technologiques européens (ICTE) a été lancée en février 2023 à l’aide de ressources du Groupe BEI et de contributions de l’Allemagne, de la France, de l’Espagne, de l’Italie et de la Belgique. Il s’agit d’un fonds de fonds doté d’un capital de 3,85 milliards d’euros dont l’objectif est de canaliser vers des innovateurs européens prometteurs des financements indispensables pour leurs dernières phases de croissance. En effectuant des investissements d’envergure dans des fonds de capital-risque de grande dimension, l’ICTE contribue à l’approfondissement des marchés du capital-risque pour les entreprises à un stade de développement avancé. À ce jour, l’ICTE a permis de mobiliser 10 milliards d’euros d’investissements.