Co je udržitelné financování? Udržitelné finance zahrnují environmentální, sociální a správní hlediska v investičních rozhodnutích. ‚Matka zelených dluhopisů‘ vysvětluje, jak udržitelné financování urychlí přechod na zelenou energii.

Jaký vliv měla pandemie koronaviru a následná válka na Ukrajině na udržitelné finance?

„Musíme rozlišovat válku a pandemii. Pandemie vrhla udržitelné financování do jiného světla, než tomu bylo dříve. Do té doby byly finanční trhy více zaměřeny na zelené emise a změnu klimatu. Během pandemie zaznamenaly sociální finance nárůst. Pandemie zasáhla nejen zdravotnictví, ale také školství, které hodně utrpělo, především zavedením dálkového vzdělávání. Pandemie ovlivnila i trh práce. Mnoho podniků muselo zavřít… To vše znamenalo obrovský nárůst zaměření na financování sociální sféry. Částka sociálního financování byla opět nižší, protože pandemie začala odeznívat.

Válka na Ukrajině způsobila energetickou krizi a jasně ukázala, že se musíme zbavit energie z Ruska. Musí pocházet z nových zdrojů. To není jen otázka dostupnosti energie, ale je zde potřeba čisté dodávky energie. Pokud chceme energii, která je nezávislá, tedy domácí, pokud chceme energii, která je zelená a nezávislá na třetích stranách –přechod na zelené financování je jedinou cestou.

Zatím neexistuje jasná shoda v tom, co přesně dělat, země jsou různé – ať už bychom měli přejít na větrnou energii nebo solární, nicméně se rozumí, že se musíme stát nezávislí na fosilích – to je jasné. Neměli bychom být závislí na 3. stranách, a to ani se solární energií.

Největším dodavatelem solárních panelů je Čína. I to je aktuálně diskutované téma. Tento předpoklad staví celou diskusi o energii opět do zcela jiného světla a podtrhuje naléhavost energetického přechodu.

Chápu, že energetická transformace je náročná pro vnitrozemskou zemi, jako je Česká republika, kde větrná energie na moři není reálnou možností a půda je omezená. V úvahu přicházejí různá řešení. Existuje možnost instalace solárních panelů na umělá jezera bez využití pro volný čas nebo jejich vybudování na parkovištích, což zároveň slouží jako ochrana těchto vozů před extrémním horkem – jsou zajímavé nové nápady, ale žádná forma energie již nepřichází se 100 % jistotou, že bude vždy k dispozici. Loni jsme viděli, že byly různé problémy i s jadernou energií, údržbou, korozí, příliš teplou chladicí vodou atd. Představa mít jeden bezpečný a spolehlivý zdroj je, obávám se, velmi idealistická.

Jedním z velmi důležitých aspektů je úspora energie. Mnoho zemí odvedlo za posledních šest měsíců skvělou práci v oblasti úspory energie. Musíme se podívat na kapacitu baterie. Potřebujeme lepší sítě pro optimalizaci období, ve kterém je provoz na špičce a období nízké poptávky. Musíme pracovat na více frontách současně. Je potřeba udělat ještě hodně práce. Úspora energie je však jedním z hlavních měřítek platných pro každého.“

V čem vidíte přínos udržitelného financování v době ekonomické a energetické krize? Jak vnímáte situaci na energetickém trhu?

„Jako nástroj se používá udržitelné financování. Samozřejmě to nepřináší investice. Někdo se musí nejprve rozhodnout, že něco postaví, a pak může být udržitelné financování použito jako nástroj k financování vaší investice.

Poskytovatelem může být EIB nebo jiná banka – existuje mnoho způsobů financování, ale udržitelné financování vám pomůže spojit se s investory a upozornit na vaši strategii. Někdy to pomáhá s tvorbou cen a pomáhá s přístupem k financování; musíme tento proces velmi naléhavě ještě víc usnadnit. To, že EIB je součástí vašeho financování, sděluje ostatním partnerům, že financování je z hlediska životního prostředí dobré; a to je něco, co naši partneři právě teď hledají; hledají potvrzení, že financování je udržitelné, což se v případě našeho financování řídí zcela jasnými kritérii. Protože jsme bankou členských států EU, můžeme si půjčovat na finančních trzích za nižší cenu než komerční banky. Díky tomu můžeme zajistit dlouhodobé financování za výhodných podmínek.

Další silnou stránkou EIB je, že zaměstnáváme nejen bankéře, ale také inženýry, biology a specialisty na sociálný rozvoj, kteří dokážou posoudit, které projekty a technologie jsou slibné, a to i ze sociálního hlediska a z hlediska životního prostředí. Když financujeme projekt, ostatní se obvykle odváží do něj vstoupit. Také na kapitálových trzích můžeme vidět velký pohyb správným směrem. Je to pro nás příležitost investovat do udržitelných energií? Nezbytné investice mohou touto cestou získat na kapitálových trzích značnou podporu a finanční prostředky. Rozsah požadovaných investic daleko přesahuje to, co mohou a měly by poskytnout vlády a veřejné orgány. Soukromý sektor a kapitálové trhy musí hrát klíčovou roli a EIB zde může pomoci a zlepšit situaci nejen na energetických trzích, ale ve všech tržních sektorech, které aktivně podporujeme.“

Lidé často říkají, že v dnešní době je udržitelnost to poslední, na co myslí. V první řadě řeší drahé potraviny, energie a nedostatek léků. Co byste jim řekli?

“Pokud se obáváte pouze o své bezprostřední problémy, pochopila bych tento přístup, ale kromě nich byste se měli starat také o svou budoucnost. Protože pokud vás nyní znepokojuje nedostatek léků, jídla a energie – všechny tyto obavy se jen zhorší, pokud se nevypořádáme s přechodem na zelenou energii. Žijeme ve vzájemně propojeném světě a vzhledem k tomu, že změna klimatu zasáhne zvláště tvrdě rozvojový svět, zhorší se globální bezpečnost potravin a zhorší se problém migrace, které nás všechny ovlivní.

Nezapomínejme však, že žádný bezpečný přístav neexistuje: změna klimatu na nás všechny tvrdě dopadá - i na Evropu - její dopady pociťujeme již nyní s ničivými povodněmi a požáry, jako byl ten, který loni zasáhl národní park České Švýcarsko.

Klimatická nouze je také úzce spojena s degradací životního prostředí a ztrátou biologické rozmanitosti. Například farmaceutický průmysl je úzce spojen s biodiverzitou.

Pokud dojde k vážné ztrátě biologické rozmanitosti, jedním z nejvíce postižených odvětví bude farmaceutický průmysl. Přibližně 25 % složek farmaceutických produktů získáváme z přírody. Pokud je tedy nemohou získat z přírody, budou si je muset vyrobit synteticky – bude to dražší a nepomohlo by to ani dostupnosti. Proto by zelený přechod měl být první, nikoli poslední věcí, na kterou myslíme.

Je důležité nezaměňovat krátkodobé opravy s dlouhodobějšími řešeními nebo zaměňovat příčinu našich problémů s jejich řešeními. Ztráta ruského plynu není zásadní problém; je to naše závislost na ní, kterou jsme si nechali budovat po desetiletí, kterou potřebujeme vrátit zpět. Dekarbonizace je nejen nezbytná pro klimatickou a ekologickou krizi, ale je také jediným způsobem, jak zajistit bezpečnou, dostupnou a zabezpečenou energii pro Evropu a svět. Pro Evropu by to také posílilo odolnost tím, že omezí prostor pro energetické šoky v ekonomice a neutralizuje její zranitelnost vůči ruskému energetickému vydírání.”

Nemůže být tlak na udržitelné financování vnímán jako mírný nátlak ze strany těch, kteří udržitelnost nepovažují za zásadní problém? Jak těmto lidem vysvětlit, že jde o důležité téma?

„Ohledně slova tlak mi dovolte připomenout, že v zemích EU máme demokraticky zvolené vlády a Brusel je také složen z demokraticky vybraných vládních zástupců z celé EU. Talk či dokonce nátlak vypadá úplně jinak. Jak jsem řekla dříve, i když zelený přechod není první věcí, na kterou myslíte, je prvořadý a všechny problémy s nedostatkem potravin, léků a energie jsou vzájemně propojené a závislé na biologické rozmanitosti a stavu klimatu. Válka na Ukrajině, která byla jedním z největších výrobců potravin, nás už zasáhla. Povodně a tornáda ovlivní účty za jídlo nás všech. Takže toto je důležité téma i pro ty, kterým se nelíbí. Všechno, na co si teď stěžujeme, se bude jen zhoršovat, nikoli zlepšovat. Ignorování naléhavosti zeleného přechodu a potřeby udržitelnosti je jako když váš dům hoří, ale vy se obáváte o účet za vodu.

Lidé mají také tendenci zapomínat, že zelená transformace má ještě jednu složku – vytváří pracovní příležitosti. Například v USA se to již děje se zavedením IRA (zákonu o snižování inflace). Také ve Finsku, odkud pocházím, máme spoustu větrných elektráren a další se staví. Začínáme vidět zájem a přímé zahraniční investice například od ocelářských společností, které chtějí ve Finsku postavit výrobní jednotky. Říkají tomu „zelená ocel“, protože tato ocel by se vyráběla zelenou energií. Mluví se o mnohamiliardových investicích. Toto také vytváří růst a pracovní místa – nejsou to “jen” náklady. Jsou to investice. Investice se od nákladů velmi liší. Investice vytvářejí pracovní místa, blahobyt a růst. Zatímco utrácení peněz je jen utrácení peněz.

Banky poskytují například výhodnější půjčky udržitelně pracujícím zemědělcům a společnostem. Jaké další výhody získávají lidé v EU, kteří se rozhodnou pokusit se být udržitelnější?

„Za prvé je důležité zdůraznit, že máme rozmanitou paletu udržitelných produktů, které se zaměřují na různé potřeby, ale vždy s jediným cílem: usnadnit přístup k financím a zlepšit podmínky financování pro klienta. Řekla bych tedy, že první benefit pro společnosti je ve výhodných podmínkách financování, které dokážeme zajistit. Je také kompatibilní s grantovým financováním EU.

Zadruhé, standardní formou financování je úvěrová linka. Říkáme tomu tak, protože úvěr je klientovi k dispozici po určitou dobu. Jednou z největších výhod pro klienty je, že mohou čerpat finance podle potřeby – v tranších nebo dokonce vyčerpat úvěr najednou. Každá tranše může mít různé parametry v závislosti na aktuálních jedinečných požadavcích každého klienta – přizpůsobené jeho potřebám. Zajímavou vlastností je proto také flexibilita úvěrových nástrojů EIB.

Za třetí, máme silné odborné znalosti v oblasti klimatu, které můžeme sdílet s našimi klienty na podporu jejich zeleného přechodu. Dokážeme poskytnout zelené půjčky s využitím naší standardní technické due diligence, poradit v oblasti zeleného financování a investovat do emisí zelených dluhopisů. Naše uznávané zelené standardy z nás dělají důvěryhodného partnera v oblasti financování klimatu.

A konečně, kromě nabídky různých forem finanční podpory má EIBG své vlastní zdroje, aby mohla klientovi radit po technické stránce financovaných projektů. Banka poskytuje různé formy poradenství: nástroj zelené kontroly pro finanční zprostředkovatele JASPERS na podporu čerpání fondů EU, program technické pomoci ELENA zaměřený na energetickou účinnost a Advisory Hub v rámci podpory předkladatelů projektů InvestEU. Naše poradenská nabídka v kombinaci s našimi interními odborníky může poskytnout fantastickou pomoc veřejným a soukromým předkladatelům ve všech fázích jejich projektů.“

Plánují se v EU ve střednědobém až dlouhodobém horizontu nějaké nové produkty, opatření, předpisy zaměřené na udržitelné financování?

EU není ani tak o vytváření produktů, ale může vytvářet pravidla a normy, které budou produkty řídit. Jednou velkou politickou otázkou v tuto chvíli je dopad zákonu o snižování inflace v USA. Pokud jde o předpisy – jsou zaměřeny na lepší transparenci a proti tzv “Green washing” tj zelenému praní, což znamená, že to, co lidé říkají, je to, co také činí.

Regulace EU a nařízení o udržitelnosti nejsou o zákazech nebo postavení něčeho mimo zákon, ale spíše o transparentnosti: pokud něco nazýváme zeleným, musí to splňovat určitá kritéria. Pokud ne, neměli bychom to nazývat zeleným. V jazyce EIB, když mluvíme o zelených investicích, máme na mysli, že tyto investice významně přispívají k opatřením v oblasti klimatu; můžeme dosáhnout značných úspor energie, biologické rozmanitosti, oběhového hospodářství atd., existuje mnoho investic, které mohou být neutrální; a pak rozlišujeme investice do něčeho, co možná trochu uškodí, ale s čím se dá ještě žít… Mohou existovat i výrazně škodlivé investice, např. uhlí nelze nikdy zlepšit natolik, aby odpovídalo zeleným kritériím.

Nebudeme financovat nesnížená fosilní paliva, protože ta jsou jednoznačně ve výrazně škodlivé zóně.

Pokud jde o další opatření udržitelnosti, EIB podporuje plán RePowerEU.

Dále snižujeme závislost Evropy na plynu a čelíme situaci IRA ve snaze najít způsob, jak udržet zdravou úroveň investic v Evropě.

V poslední době se hodně diskutuje o tzv. normě Euro 7 (Tato iniciativa, která je součástí European Green Deal, vypracuje přísnější emisní normy (Euro 7) pro všechny benzinové a naftové vozy, dodávky, nákladních automobilů a autobusů), což ČR spolu s dalšími zeměmi důrazně odmítá. Pomohlo by zavedení normy v této verzi zlepšit udržitelnost v rámci EU?

Jako klimatická banka EU, způsobilost EIB je definována a informována v Cestovní mapě pro klimatickou banku (Climate Bank Roadmap). Pro automobily, dodávky a těžká nákladní vozidla jsou nejrelevantnější kritéria CBR založena na emisích skleníkových plynů, které jsou v souladu s kritérii technického screeningu tzv podstatného příspěvku (Substantial Contribution) taxonomie EU pro většinu úvěrových produktů banky.

Pro produkty typu MBIL* (Multi-Beneficiary Intermediate Loan, tj Zprostředkovaná půjčka pro více příjemců) jsou kritéria založena na TSC kritérii technického screeningu bez významného poškození (DNSH – Do No Significant Harm).

Pro ilustraci to znamená, že u většiny úvěrových produktů musí jakýkoli financovaný osobní automobil prokázat v rámci cyklu WLTP (Worldwide Harmonized Light-duty Vehicles Test Procedure Cycle) emise nižší než 50 g CO2/v-km a u produktů typu MBIL nižší než 115 gCO2/v-km. Vezměte prosím na vědomí, že tato výjimka pro úvěry typu MBIL byla zavedena v roce 2020 s ohledem na potíže, s nimiž se během hospodářského poklesu v důsledku pandemie koronaviru (COVID-19) potýkalo mnoho menších společností.

Revidovaná politika EIB v oblasti půjček v oblasti dopravy (TLP) od roku 2022 určuje priority pro podporu EIB pro odvětví dopravy a poskytování služeb mobility v souladu s limity stanovenými v plánu klimátní Banky. Tato politika stanovuje jako prioritní podporu vozidlům s nulovými (výfukovými) emisemi, jako jsou elektromobily na baterie. Vezměte prosím take na vědomí, že třída EURO reguluje emise znečišťujících látek pro silniční vozidla a je uváděna a používána v kritériích DNSH (Pollution & Prevention Control) taxonomie EU. Taxonomie EU v současnosti odkazuje na EURO třídu 6/VI. Investice EIB budou v souladu s předpisy třídy EURO a jejich vývojem, jakmile budou přijaty.

*MBIL: Zprostředkovaná půjčka pro více příjemců: Existuje řada různých produktů MBIL. Mnoho produktů je zaměřeno na podporu EIB pro malé střední podniky (MSP) a společnosti Midcap.

Echo24: Interview s Eilou Kreivi, ředitelkou a hlavní poradkyní pro udržitelné finance v Evropské investiční bance v Lucembursku, jednou z lidí, kteří se významně podíleli na uvedení zeleného financování na globální kapitálové trhy