« Working Papers 2018/04 » de la BEI – Investissement des entreprises en difficulté financière : le rôle du crédit commercial

Description

Ce document examine le lien entre le crédit commercial net et les niveaux d’investissement des entreprises, en mettant l’accent sur celles qui sont en difficulté financière.
Dans un premier temps, il introduit un modèle théorique pour prévoir le rôle joué par le crédit commercial net comme outil de coordination différenciant les entreprises en fonction de l’ampleur de leurs difficultés financières.
Ensuite, il teste la validité de ces prévisions à partir d’un vaste échantillon de plus de 10 millions d’entreprises dans 23 pays de l’UE sur la période 2004-2014.
Les auteurs montrent que si le crédit commercial net a globalement une incidence négative sur la formation de capital en raison des effets de liquidité, l’impact est moins prononcé pour les entreprises en difficulté financière.
Il est suggéré que les entreprises en difficulté utilisent les dépenses d’équipement pour maintenir des relations commerciales vitales avec leurs clients, afin de participer aux bénéfices finals via les remboursements de crédit commercial.